文 / 三生  。荣耀

来历 / 节点财经 。敞开

自从2020年独立后，股将股历经五年浮沉的迎亿荣耀总算敞开了资本商场征途。

2025年6月26日，终端证监会官网发表荣耀已完结上市教导存案
，榜首教导券商选定为中信证券，荣耀方案于2026年1月至3月完结上市教导工作。敞开

在《节点财经》看来 ，股将股荣耀能否成功上市 ，迎亿不只关系到其能否成为继小米
、终端传音之后我国第三家上市的榜首智能手机品牌 ，更关系到一家科技企业在白热化的荣耀存量商场竞赛与汹涌而至的AI浪潮面前 ，所面对的敞开生计的焦虑与破局的野心 。

在阅历国内商场比例继续下滑 、股将股中心管理层更迭及战略方向的急进调整后，荣耀正在为自己的“二次创业”寻觅的最重要的台阶
。

01 追梦“阿尔法”
，估值2000亿？

荣耀寻求上市早就有迹可循，是一系列衬托后瓜熟蒂落的成果。

2024年12月28日，荣耀完结股份制改造，公司名称由“荣耀终端有限公司”变更为“荣耀终端股份有限公司”，这是通往资本商场的法定预备过程。

2025年5月28日的荣耀400系列发布会上，公司CFO彭求恩已清晰表明，已延聘相关安排并发动上市相关筹备工作，并着重将以上市为要害 ，提高公司的管理水平缓透明度。

随同IPO进程的敞开 ，商场对其估值也充满了猎奇。据证券时报报导，上一年8月
，商场上曾传出一份荣耀Pre-IPO融资方案
，显现该公司其时估值为2000亿元，但荣耀官方未予承认。假如真是如此
，荣耀成功上市后将逾越市值传音，成为A股商场上的另一家千亿级手机巨子。

关于A股来说，荣耀具有必定的共同性。虽然当时A股商场不乏AI芯片 、智能语音等范畴的企业  ，但在代表AI使用的终端生态公司层面仍相对稀缺。假如荣耀能成功登陆A股，将有望成为这一赛道上的稀缺标的，有助于其更好地使用国内资本商场的资源，为后续的庞大战略供给更足够的动能 。

那么，在IPO之下，荣耀未来的战略又是什么呢
？

2025年3月，荣耀CEO李健在巴塞罗那国际移动通讯大会上初次揭露露脸，随同他一起呈现的是雄心壮志的“阿尔法战略”（HONOR ALPHA PLAN）。这一战略的中心是，将荣耀从一个智能手机制造商，向全球抢先的AI终端生态公司转型。

为了完成这一方针，李健表明 ，未来5年荣耀将投入100亿美元在AI终端技能、生态系统和协作伙伴关系方面。这笔每年近150亿元的投入，是近年来手机厂商揭露表态中对AI投入最大的一笔金额之一 。

一起，荣耀内部也进行了雷厉风行的安排架构调整。公司新成立了“AI&软件事务部”
、“新商业模式拓宽部”以及“新产业孵化部”等一级部分 。其间，新产业孵化部下设具身智能 、数据、交互安全等多个实验室
，旨在推进AI才能与产品线的深度交融 ，加快产品的智能化重构。

但值得注意的是，现在的AI赛道现已十分拥堵，巨子们都在抢占先机。比方苹果的“Apple Intelligence” 、华为的AI隔空传送、小米汹涌OS等等，荣耀仍需拿出更具颠覆性的产品和体会来证明自己。这也让我们转向IPO的另一面，荣耀的中心手机事务正在面对的应战与压力 。

02 “others”之后，荣耀要怎么做 ？

自2020年独立后，荣耀的开展一度十分“荣耀”，被商场视为“华为平替”，敏捷承接了部分商场空白。

2021年,在供给受限的情况下，荣耀仍以11.7%的商场比例位列我国商场第五 。之后两年，虽然华为手机强势回归
 ，荣耀仍保住了商场第二的方位  。

可是，2024年商场风云突变 。当年第二季度，在我国智能手机商场全体同比增加8.9%的布景下，荣耀销量却同比下滑3.7%，比例跌至14.5% ，排名第四。整个2024年，在国内大盘提高5.6%的情况下
，荣耀出货量却同比下滑了8.1%。

本年第一季度
，据闻名调研安排Counterpoint陈述 ，荣耀销量同比下降12.8%，并跌出了我国商场出货量前五名，在计算表格上被归入“others”类别 。

2025年1月17日，被外界遍及视为荣耀“魂灵人物”的CEO赵明因个人原因辞去职务，李健接任。这一中心管理层的变化 ，也让荣耀未来的开展增添了更多的不确定性 。

其实
，在《节点财经》看来，荣耀面对的应战在于，相较于竞赛对手们明显的技能壁垒或品牌形象
，荣耀的品牌标签还需求奋力打破。比方 ，华为手机有麒麟芯片与鸿蒙生态 、小米有自研印象芯片与极致性价比
、OPPO与VIVO在印象或规划上的共同建树，相比之下 ，荣耀虽然在青海湖电池 、护眼屏等技能上有所打破 ，但逾越对手的条件并不充沛。这种情况下，在存量商场的白热化竞赛中
，荣耀需求进一步找到自己更杰出的标签。

正是在这种增加受困的布景下，新帅李健的“阿尔法战略”才备受重视并被寄予厚望
，而此次荣耀IPO所要征集的，不只仅是资金 ，更是支撑这一庞大转型方案完成的决心与资源 
。

当然，资本商场买不买账 ，还要看荣耀自己的体现，最直接的一个调查点便是手机事务能否重回增加，从“other”里杀回我国手机商场TOP3 。假如做不到这一点，其它恐怕都将沦为空谈。

归纳来说
，荣耀现已走到了一个要害的十字路口。在其IPO背面 ，既有白热化竞赛之下的重压，也有自动求变 、放手一搏的勇气 。假如上市成功，无疑将助力荣耀在手机和更大的AI战场杀出一片新天地。但也明日看到，商场的估值、投资者的决心 ，终究都将转化为实打实的出货量和商场比例。

李健和他的新荣耀，需求用增加来为自己的价值正名 。

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